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企業(yè)價值評估,，評估目的和評估方法在很大程度上影響著評估結(jié)論的準(zhǔn)確性和可靠性。對于不同的評估目的企業(yè)價值評估應(yīng)該采取不同的評估方法，一方面,，不同的評估方法有不同的側(cè)重點和不同的前提假設(shè),，不同評估方法下所得出的企業(yè)價值也會不同,；另一方面,，每個企業(yè)的競爭環(huán)境和財務(wù)特點不同，沒有哪種評估方法是通用的,。

一,、常見企業(yè)價值評估方法概念

市場法、資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法是目前常用的企業(yè)價值評估方法,。依據(jù)《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則——企業(yè)價值》的解釋：收益法是指將預(yù)期收益資本化或者折現(xiàn),，確定評估對象價值的評估方法；市場法是指將評估對象與可比上市公司或者可比交易案例進(jìn)行比較,，確定評估對象價值的評估方法,；資產(chǎn)基礎(chǔ)法是指以被評估企業(yè)評估基準(zhǔn)日的資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ),，合理評估企業(yè)表內(nèi)及表外各項資產(chǎn)、負(fù)債價值,，確定評估對象價值的評估方法,。

二、常見企業(yè)價值評估方法應(yīng)用分析

1,、市場法較少采用：

運用市場法進(jìn)行企業(yè)價值評估的前提假設(shè)是充分有效市場假設(shè),，而在評估實踐中，由于我國股權(quán)交易市場尚未成熟和完善,，往往很難找到和目標(biāo)企業(yè)完全類似的可比上市公司或交易案例,。因此,，在企業(yè)價值評估實踐中市場法的運用存在很大的局限性,，很少被采用。

2,、收益法和資產(chǎn)基礎(chǔ)法理論上存在聯(lián)系

     收益法和資產(chǎn)基礎(chǔ)法,，從理論上來說是存在一定聯(lián)系的。

一方面,，從收益法評估值與賬面值的聯(lián)系來看,，在信息充分有效假設(shè)前提下，存在以下三類情形：

①當(dāng)收益法中的折現(xiàn)率是按賬面值出發(fā)來選擇的可比企業(yè)或行業(yè)收益率,，在目標(biāo)企業(yè)的實際現(xiàn)金流收益率與可比企業(yè)或行業(yè)收益率相等的特定情景下,，此時，收益法評估值是等于賬面值的,，這也意味著目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營獲益能力與可比企業(yè)或行業(yè)平均能力是相當(dāng)?shù)模?/span>

②當(dāng)目標(biāo)企業(yè)存在一定的積極個性能力因素,，如非常優(yōu)秀的管理團(tuán)隊、突出的營銷能力和科研水平等,，導(dǎo)致目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營獲益能力優(yōu)于可比企業(yè)或行業(yè)平均能力時,，收益法評估值是大于賬面值的；

③當(dāng)目標(biāo)企業(yè)存在一定的消極個性能力因素,，如資產(chǎn)使用率低,、企業(yè)管理較混亂等，導(dǎo)致目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營獲益能力低于可比企業(yè)或行業(yè)平均能力時,，收益法評估值是小于賬面值的,。

另一方面，從資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估值與賬面值的聯(lián)系來看,，同樣在信息充分有效假設(shè)前提下,，目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債價值可以在資產(chǎn)負(fù)債表得到充分有效反映,，此時,，目標(biāo)企業(yè)不存在表外各項資產(chǎn),、負(fù)債，且表內(nèi)各項資產(chǎn),、負(fù)債的賬面值就是其實際價值的真實反映,，即等于資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估值。

因此,，綜合以上兩方面的闡述,，在信息充分有效的理論假設(shè)前提下，收益法評估值和資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估值通過共同的比較對象（賬面值）聯(lián)系起來了,，具備相互可比性,，相應(yīng)存在以下三類情形：

①收益法評估值等于資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估值，說明了目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營獲益能力與可比企業(yè)或行業(yè)平均能力相當(dāng),；②收益法評估值大于資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估值,，說明了目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營獲益能力優(yōu)于可比企業(yè)或行業(yè)平均能力；③收益法評估值小于資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估值,，說明了目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營獲益能力低于可比企業(yè)或行業(yè)平均能力,。

由于在企業(yè)價值評估實踐中，信息充分有效假設(shè)前提往往是不可能實現(xiàn)的,，這也就產(chǎn)生了資本結(jié)構(gòu)差異影響,、賬面值與實際價值的偏離、表外資產(chǎn)和負(fù)債的存在等現(xiàn)象,。而這些現(xiàn)象的存在既隔離了收益法與資產(chǎn)基礎(chǔ)法之間內(nèi)在的一定聯(lián)系,，同時也對評估人員的企業(yè)價值評估實際工作造成了很大干擾，甚至有些干擾是評估人員專業(yè)能力范圍內(nèi)都無法克服的,。因此,，《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則——企業(yè)價值》中第四十三條也對此類問題有相應(yīng)的規(guī)定：注冊資產(chǎn)評估師對同一評估對象采用多種評估方法時，應(yīng)當(dāng)對各種初步評估結(jié)論進(jìn)行分析,，結(jié)合評估目的,、不同評估方法使用數(shù)據(jù)的質(zhì)量和數(shù)量，采用定性或者定量分析方式形成最終評估結(jié)論,。

因此,，在企業(yè)價值評估實際工作中，當(dāng)對同一目標(biāo)企業(yè)同時采用了資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法得出了不同的評估結(jié)論時,，就應(yīng)結(jié)合評估目的,、不同評估方法使用數(shù)據(jù)的質(zhì)量和數(shù)量，采用定性或者定量分析方式形成最終評估結(jié)論,。

以下列舉兩類情形加以簡單說明：

①在資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法所使用的數(shù)據(jù)質(zhì)量和數(shù)量都較為合理情況下,，收益法評估值顯著大于資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估值時，評估人員應(yīng)關(guān)注目標(biāo)企業(yè)是否存在尚未記錄的表外資產(chǎn),、一些無法可明確辨認(rèn)的有利貢獻(xiàn)收益因素等,，并結(jié)合評估目的,，對資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法評估值進(jìn)行定性或者定量分析，并形成最終評估結(jié)論,。

通常評估目的下,，所要求的評估價值類型多為市場價值（市場價值是指自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強迫的情況下，評估對象在評估基準(zhǔn)日進(jìn)行正常公平交易的價值估計數(shù)額）,，則對目標(biāo)企業(yè)的理性行事做法是繼續(xù)經(jīng)營使用,，符合收益法的持續(xù)經(jīng)營前提，即一般適合采用收益法結(jié)論,。

②在資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法所使用的數(shù)據(jù)質(zhì)量和數(shù)量都較為合理情況下,，收益法評估值顯著低于資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估值時，評估人員應(yīng)關(guān)注目標(biāo)企業(yè)是否存在資產(chǎn)未得到有效利用或部分閑置,、非必要的債務(wù)負(fù)擔(dān),、管理團(tuán)隊能力較低因素、一些無法可明確辨認(rèn)的消極抵銷收益因素等,，并結(jié)合評估目的,，對資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法評估值進(jìn)行定性或者定量分析，并形成最終評估結(jié)論,。

通常評估目的下，所要求的評估價值類型多為市場價值,，則對目標(biāo)企業(yè)的理性行事做法是自身不再繼續(xù)經(jīng)營使用進(jìn)行自愿出售,，出售給能使或預(yù)期能使目標(biāo)企業(yè)整體資產(chǎn)達(dá)到甚至超出可比企業(yè)或行業(yè)平均收益水平的自愿買方，而該自愿買賣雙方理性的正常公平交易成交價格應(yīng)相當(dāng)于資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估值,，即一般適合采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法結(jié)論,。

在目前國有企業(yè)價值評估中，對改制的國有企業(yè)的價值評估中通常都是以成本法作為主要方法,，主要是因為被評估資產(chǎn)的再取得成本的有關(guān)數(shù)據(jù)和信息來源較廣泛,，基礎(chǔ)資料大都來源于企業(yè)會計的基礎(chǔ)資料，易于取得,；其次,，評估人員采用成本法可節(jié)省時間及成本，由于成本法的資料收集主要來自企業(yè)內(nèi)部,，因此,，不需要在企業(yè)之外收集大量資料，也就不用投入大量的時間和人力,。而對使用成本法評估價值低于真實價值的企業(yè),，可運用收益法對企業(yè)進(jìn)行評估，這樣能夠防止國有資產(chǎn)的不流失及保障國有資產(chǎn)的保值增值,。

總之,，目標(biāo)企業(yè)的價值評估方法受各種評估方法運用所需的數(shù)據(jù)資料以及主要經(jīng)濟技術(shù)參數(shù)能否收集的制約,。盡管目標(biāo)企業(yè)價值評估有多種評估方法可以選擇，但是由于評估目的的不同,，決定了評估假設(shè)和對象的不同,，而評估假設(shè)與對象的不同又決定了評估方法的不同，評估的方法的不同又將導(dǎo)致不同的評估結(jié)果,，加之評估方法自身的局限性或者其他因素的影響,，評估方法的錯誤選擇將使得評估結(jié)果難以真正反映目標(biāo)企業(yè)的內(nèi)在價值。因此,，首先應(yīng)該在進(jìn)行企業(yè)價值評估之前明確評估目的以及被評估企業(yè)的特點,，再選擇具體的一種或多種評估方法，其次在對同一目標(biāo)企業(yè)同時采用了多種評估方法得出了不同的評估結(jié)論時,，就應(yīng)結(jié)合評估目的,、不同評估方法使用數(shù)據(jù)的質(zhì)量和數(shù)量，采用定性或者定量分析方式形成最終評估結(jié)論,。