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咨詢(xún)部 蔡麗萍

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,、土地使用制度以及住房制度改革的推行,，我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)已逐步走向市場(chǎng)化和產(chǎn)業(yè)化,，房地產(chǎn)投資規(guī)模逐年擴(kuò)大,，作為房地產(chǎn)投資主要資金來(lái)源之一的銀行房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款的規(guī)模也隨之不斷擴(kuò)大, 僅深圳地區(qū),，2009年5月,、6月,、7月的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款余額分別為 984億,、1002億、949億,。而隨著國(guó)家宏觀(guān)調(diào)控政策的有效實(shí)施和逐步深入,，房地產(chǎn)業(yè)和房地產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)中所隱含的風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越受到關(guān)注，為防范金融風(fēng)險(xiǎn),，促進(jìn)房地產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)快速健康發(fā)展,，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)房地產(chǎn)信貸管理的各種措施陸續(xù)出臺(tái)，其中對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款實(shí)施嚴(yán)格的項(xiàng)目化管理,，房地產(chǎn)項(xiàng)目評(píng)估也越來(lái)越受到商業(yè)銀行的重視,。

那么，何謂房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目貸款,？

房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目貸款是指商業(yè)銀行向借款人發(fā)放的用于開(kāi)發(fā),、建造向市場(chǎng)銷(xiāo)售、出租等用途的房地產(chǎn)項(xiàng)目的貸款,，屬于固定資產(chǎn)貸款的范疇,。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目貸款的實(shí)質(zhì)為項(xiàng)目融資，是以項(xiàng)目收益作為貸款保障的,，其對(duì)象是注冊(cè)的有房地產(chǎn)開(kāi)發(fā),、經(jīng)營(yíng)權(quán)的國(guó)有、集體,、外資和股份制企業(yè),。

金融機(jī)構(gòu)對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目發(fā)放貸款時(shí)，首先要考慮的是投放貸款的開(kāi)發(fā)項(xiàng)目能給金融機(jī)構(gòu)所帶來(lái)的效益的大小,，其分析和研究,，可通過(guò)房地產(chǎn)評(píng)估咨詢(xún)機(jī)構(gòu)所撰寫(xiě)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目貸款評(píng)估報(bào)告和房地產(chǎn)抵押估價(jià)報(bào)告來(lái)實(shí)現(xiàn)，但房地產(chǎn)抵押估價(jià)報(bào)告只能為金融機(jī)構(gòu)確定房地產(chǎn)抵押貸款額度提供參考依據(jù),，無(wú)法反映房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目?jī)?nèi)部資金運(yùn)轉(zhuǎn)情況,、開(kāi)發(fā)企業(yè)目前的財(cái)務(wù)狀況,，以及在現(xiàn)有條件下項(xiàng)目建設(shè)能否持續(xù)建設(shè)并達(dá)到正常的盈利等情況，而房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目貸款評(píng)估報(bào)告一定程度上可以彌補(bǔ)房地產(chǎn)抵押估價(jià)報(bào)告的不足,。

房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款項(xiàng)目評(píng)估是貸款銀行在擬貸款項(xiàng)目的前期可行性論證的基礎(chǔ)上,，運(yùn)用定量和定性的分析方法，對(duì)借款人的資信,、項(xiàng)目的概況和背景,、項(xiàng)目市場(chǎng)定位的合理性、項(xiàng)目總投資與資金來(lái)源,、項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益,、項(xiàng)目的銀行效益與風(fēng)險(xiǎn)防范等作出全面的、系統(tǒng)的評(píng)價(jià),，對(duì)項(xiàng)目貸款提出肯定或否定的意見(jiàn),，為銀行貸款決策提供參考依據(jù)。

因此,，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款評(píng)估主要應(yīng)得到如下結(jié)論：第一,，明確結(jié)論該項(xiàng)目可行或不行，其理由分別是什么,？第二,，明確結(jié)論貸款銀行應(yīng)不應(yīng)對(duì)該項(xiàng)目發(fā)放貸款，其理由又分別是什么,？同時(shí),，提出問(wèn)題及建議，一是貸款項(xiàng)目當(dāng)前仍存在哪些問(wèn)題,；二是對(duì)項(xiàng)目本身提出改進(jìn)性建議,；三是對(duì)貸款注意事項(xiàng)的建議，如貸款額度,、貸款期限長(zhǎng)短,、貸款方式等方面的注意事項(xiàng)。

房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款項(xiàng)目評(píng)估主要內(nèi)容及寫(xiě)作要點(diǎn)分析：

一,、評(píng)估報(bào)告的內(nèi)容要求

從項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告正文內(nèi)容來(lái)看,，主要含有以下幾個(gè)方面：

1、摘要或卷首語(yǔ)

主要是對(duì)項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告的要點(diǎn)進(jìn)行簡(jiǎn)要說(shuō)明,。包括項(xiàng)目建設(shè)必要性,、建設(shè)內(nèi)容、建設(shè)規(guī)模,、總投資、貸款數(shù)額,、效益等情況以及評(píng)估的主要依據(jù),，并對(duì)評(píng)估的假設(shè)和限制條件進(jìn)行說(shuō)明,，提出評(píng)估結(jié)論與建議。

2,、項(xiàng)目概況與背景評(píng)估

主要是對(duì)項(xiàng)目的基本情況,，如建設(shè)位置、合法性,、建設(shè)規(guī)模,、開(kāi)工時(shí)間、預(yù)計(jì)竣工時(shí)間,、項(xiàng)目現(xiàn)狀等進(jìn)行分析,，已開(kāi)工的項(xiàng)目要分析投資完成進(jìn)度及各項(xiàng)資金到位的概況等。

3,、企業(yè)概況及經(jīng)營(yíng)者資信評(píng)估

主要是從借款企業(yè)的概況,、經(jīng)營(yíng)者素質(zhì)、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及償債能力評(píng)估,、企業(yè)已開(kāi)發(fā)項(xiàng)目,、在建項(xiàng)目及土地儲(chǔ)備、信用等級(jí),、發(fā)展前景等多方面對(duì)借款企業(yè)進(jìn)行綜合論證分析,，以判斷借款企業(yè)資信的優(yōu)劣。

4,、項(xiàng)目市場(chǎng)分析

主要從宏觀(guān)經(jīng)濟(jì),、政策環(huán)境、房地產(chǎn)市場(chǎng),、項(xiàng)目定位等方面進(jìn)行研究,，推導(dǎo)出項(xiàng)目SWOT分析及定位判斷；項(xiàng)目銷(xiāo)售價(jià)格確定及銷(xiāo)售率預(yù)測(cè),。

市場(chǎng)調(diào)研分析主要通過(guò)平時(shí)資料收集及實(shí)地調(diào)查進(jìn)行歸納總結(jié),，分析市場(chǎng)特征，例如近幾年的供應(yīng)量,、區(qū)域價(jià)值,、未來(lái)幾年的推出量、物業(yè)類(lèi)型的轉(zhuǎn)變,、樓盤(pán)規(guī)模,、樓盤(pán)價(jià)格走勢(shì)、樓盤(pán)特點(diǎn),、市場(chǎng)需求等,。同時(shí)參考借款企業(yè)提供的項(xiàng)目建筑設(shè)計(jì)方案，評(píng)判小區(qū)規(guī)劃平面圖的設(shè)計(jì)合理性,，進(jìn)一步進(jìn)行項(xiàng)目SWOT分析及定位判斷,。

5,、項(xiàng)目總投資估算與資金籌措的評(píng)估

項(xiàng)目總投資規(guī)模是指項(xiàng)目建設(shè)的開(kāi)發(fā)成本、財(cái)務(wù)費(fèi)用及銷(xiāo)售費(fèi)用等費(fèi)用之和,。項(xiàng)目開(kāi)發(fā)成本投資要估算土地成本,、建筑工程費(fèi)、安裝工程費(fèi),、管理費(fèi),、其他費(fèi)用和不可預(yù)見(jiàn)費(fèi)等；項(xiàng)目的財(cái)務(wù)費(fèi)用根據(jù)項(xiàng)目貸款額度,、貸款年限及貸款利率測(cè)算得出,；項(xiàng)目的銷(xiāo)售費(fèi)用一般為銷(xiāo)售收入的2%～3%之間，根據(jù)項(xiàng)目的具體情況確定,。

投資資金來(lái)源構(gòu)成一般包括自有資本金,、銀行融資、銷(xiāo)售收入回款三部分,。資金籌措來(lái)源評(píng)估,，應(yīng)說(shuō)明資本金籌措和負(fù)債融資的具體方案，綜合總投資規(guī)模估算和資金籌措來(lái)源,，分析各項(xiàng)資金來(lái)源,、籌資渠道和數(shù)量是否合法、可靠與真實(shí),，說(shuō)明其風(fēng)險(xiǎn),。其中項(xiàng)目資本金是項(xiàng)目融資的基本保障，央行要求在項(xiàng)目“四證”齊全,、項(xiàng)目資本金到位后才能發(fā)放開(kāi)發(fā)貸款,。根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)于調(diào)整固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金比例的通知》（國(guó)務(wù)院文件國(guó)發(fā)[2009]27號(hào)）規(guī)定，目前,，保障性住房和普通商品住房項(xiàng)目的最低資本金比例為20%,，其他房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的最低資本金比例為30%。

6,、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估

項(xiàng)目的綜合經(jīng)濟(jì)效益分析,，應(yīng)說(shuō)明銷(xiāo)售收入、成本費(fèi)用,、有關(guān)稅費(fèi)和利潤(rùn)等主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的評(píng)估結(jié)果,，即通過(guò)項(xiàng)目財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)體系說(shuō)明項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。

項(xiàng)目財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)主要通過(guò)對(duì)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)成本,、租售收入,、投資期限、租售期限等因素的綜合測(cè)算，得到項(xiàng)目的總投資利潤(rùn)率,、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率,、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值,、項(xiàng)目投資回收期等靜態(tài)和動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)指標(biāo),，并對(duì)項(xiàng)目還款能力進(jìn)行分析，測(cè)算貸款償還期,，同時(shí)要對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行盈虧平衡分析及敏感性分析,。

7、銀行效益與風(fēng)險(xiǎn)防范評(píng)估

銀行效益評(píng)估：一是分析借款人或項(xiàng)目在貸款銀行開(kāi)立基本帳戶(hù)或資金分流的情況,，計(jì)算存貸比率,；二是分析銀行從該項(xiàng)貸款中獲得的直接利益。如貸款利息收入,。三是分析銀行從該項(xiàng)貸款中獲得的間接利益,。如有利于中間業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，有利于提高貸款銀行金融業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)能力等等,。在上述分析基礎(chǔ)上進(jìn)行綜合效益評(píng)估,，計(jì)算該項(xiàng)目對(duì)銀行的綜合貢獻(xiàn)率。

風(fēng)險(xiǎn)防范評(píng)估：分析項(xiàng)目存在的主要風(fēng)險(xiǎn)因素,；用貸款風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系預(yù)測(cè)貸款質(zhì)量,，測(cè)算貸款風(fēng)險(xiǎn)度；用盈虧平衡分析,、敏感性分析等不確定性分析方法分析項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)的能力,；提出風(fēng)險(xiǎn)防范的主要措施并論證其可靠性。

二,、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告的寫(xiě)作要點(diǎn)

1,、注重實(shí)際，準(zhǔn)確論證

編寫(xiě)評(píng)估報(bào)告的人員應(yīng)充分積累各種真實(shí)可靠的第一手材料,，保證各種數(shù)據(jù)資料的準(zhǔn)確性,，盡可能聽(tīng)取各種不同意見(jiàn)，注意分析研究,，提出結(jié)論性意見(jiàn)時(shí),，既要明確，又要謹(jǐn)慎,，使項(xiàng)目評(píng)估更加有客觀(guān)性,、科學(xué)性和公正性，使評(píng)估報(bào)告具有不容置疑的說(shuō)服力,。

2,、結(jié)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)，突出重點(diǎn)

不同性質(zhì)、不同規(guī)模的建設(shè)項(xiàng)目在評(píng)估內(nèi)容和評(píng)估重點(diǎn)是有一定差別的,，評(píng)估宗旨及主體不同,，評(píng)估報(bào)告的內(nèi)容和重點(diǎn)也將產(chǎn)生很大的差異，編寫(xiě)評(píng)估報(bào)告,，應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目特點(diǎn)及項(xiàng)目目標(biāo),、項(xiàng)目性質(zhì)來(lái)確定其重點(diǎn)內(nèi)容，緊湊而嚴(yán)謹(jǐn)?shù)匕才旁u(píng)估報(bào)告的結(jié)構(gòu),，做到全面論證而又重點(diǎn)突出,，增強(qiáng)評(píng)估報(bào)告的針對(duì)性，充分發(fā)揮評(píng)估報(bào)告的作用,。

3,、準(zhǔn)確提煉，表述簡(jiǎn)潔

項(xiàng)目評(píng)估包括的內(nèi)容十分豐富,，這就要求評(píng)估人員在撰寫(xiě)評(píng)估報(bào)告時(shí)力求語(yǔ)言簡(jiǎn)練,，避免拖泥帶水，盡量以定量分析為主,，凡能用數(shù)字的地方,，不要簡(jiǎn)單用文字說(shuō)明，因?yàn)闇?zhǔn)確的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是具體事實(shí)在數(shù)量上的高度抽象,。在定性描述時(shí),，用詞也要樸實(shí)、準(zhǔn)確,，不能含糊其詞,、模棱兩可，避免使用夸張性的詞語(yǔ),。

房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款項(xiàng)目作為高風(fēng)險(xiǎn),、高回報(bào)、資金密集,、開(kāi)發(fā)周期較長(zhǎng)的投資項(xiàng)目,，其評(píng)估是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，房地產(chǎn)項(xiàng)目評(píng)估咨詢(xún)機(jī)構(gòu)在信息資料庫(kù)的完善,、房地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)流程的熟悉度,、項(xiàng)目建設(shè)成本的熟悉度等方面有較大優(yōu)勢(shì)，因此,，在項(xiàng)目貸款審核過(guò)程中,，房地產(chǎn)評(píng)估咨詢(xún)機(jī)構(gòu)能夠在不同角度，依據(jù)其經(jīng)驗(yàn),、專(zhuān)業(yè)的知識(shí)及積累的資料,，對(duì)現(xiàn)有房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目及開(kāi)發(fā)企業(yè)情況進(jìn)行更為系統(tǒng)的分析及更為專(zhuān)業(yè)的評(píng)審,，為金融機(jī)構(gòu)確定是否發(fā)放貸款提供有利的支持。